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人人乐股价创历史新低营业收入翻番成泡影

发布时间:2019-09-13 12:56:14

人人乐股价创历史新低 营业收入翻番成泡影

2010年1月13日,被称为A股市场连锁超市龙头股之一的人人乐正式上市,据不完全统计发现,在上市前各大券商对于人人乐的新股研究报告多达30多篇,涉及众多知名券商,机构也大量买入。人人乐上市之后,股价在冲高后持续回落的情况下,多家券商仍然乐此不疲地推荐。

诸多机构跟进的原因,就是人人乐在招股说明书中募集资金有望让公司营业收入翻番的预想,如今,人人乐上市已满一年,期间股价屡创新低,公司经营数据与当初的预想相去甚远,机构不得不频频割肉。人人乐的高成长是不是 空头支票 ?对此进行了深入调查。

2010年1月13日,人人乐(002336,收盘价23.21元)成功登陆中小板,其董事长何金明以80亿元的身家名列2010年胡润零售富豪榜第6位。

招股说明书显示,人人乐募集资金有望让公司营业收入翻番,而其上市前券商忙调研、机构忙买入等种种迹象,更让投资者和机构都憧憬可以真的赚到 人人乐 。

然而,人人乐的扩张计划并不像何金明所预想的那样简单。如今,人人乐上市已满一年,期间股价却屡创新低,公司经营数据与当初的 承诺 相去甚远,机构不得不频频割肉。

人人乐的高成长究竟是个 空头支票 ,还是仍可实现只是需要投资者耐心等待,对此进行了深入挖掘。

人人乐股价再创新低

本周以来,人人乐股价再度大幅下跌,创出历史新低。周五(2011年1月14日),人人乐股价开盘持续走低,在13时28分被1000多手的大单直接打至上市以来最低价格23元,最终股价报收于23.21元。

上一次人人乐创出新低是在2010年7月2日,当日其股价一度低至23.90元,较2010年1月13日人人乐上市第一天收盘价32.63元下跌近30%。让人意外的是,在此期间,人人乐总计成交金额高达近150亿元。

之后,人人乐股价始终没有任何起色,一直在震荡中下行。业内人士分析,大跌的根本原因还是业绩不景气。2010年10月14日,人人乐发布2010年前三季度业绩修正公告,将原先预计的前三季度净利润同比增加0~30%,下调至同比下降0~5%。受此消息影响,人人乐再次被摔在跌停板上,报收于25.34元。

2010年10月27日,人人乐正式公布第三季度财报,前三季度营业收入为73.96亿元,同比增长14.55%;净利润为1.57亿元,同比下降3.04%;其中第三季度净利润仅为571.6万元,同比下降80.88%。

一位私募研究员指出,一般来说,一家公司如果最终公布业绩超出预期,那么股价也会随之超预期,而如果业绩不理想,或者低于预期,那么股价显然也会大跌,人人乐显然属于后者。

机构疯狂割肉跑路

其实,人人乐股价从高峰到低谷的过程中,各大机构也承受着割肉的痛苦。一位券商研究员在人人乐上市前调研后曾表示, 我们去湖南调研发现,无论是长沙还是下面的二三线城市,其发展潜力确实很大。

据不完全统计发现,在上市前各大券商对于人人乐的新股研究报告多达30多篇,覆盖众多券商,包括申银万国、国泰君安、中信证券、东方证券、爱建证券、银河证券、国信证券、华泰证券等。

人人乐上市之后,股价在冲高后持续回落的情况下,各大券商仍然乐此不疲地推荐,后续跟进的券商有光大证券、东兴证券、国都证券等。

申银万国在2010年1月12日的研究报告指出,人人乐未来发展空间较大,并且成长性较为确定。通过与A股同类上市公司比较,具有竞争优势,给予公司15%~20%的PE溢价率,即2010年PE43~45倍是合理的,对应股价为32.68元~34.20元。采用三阶段FCFF模型对人人乐进行估值,得出公司股票内在价值为40.31元。综上所述,结合绝对估值与相对估值结果,并考虑到人人乐能在未来10年分享中国消费的快速增长,人人乐的合理价值应在36元~38元,建议增持。

在人人乐上市后的几天里,一边是券商疯狂推荐,一边是机构疯狂买入。2010年1月13日,一家机构买入1650万元,次日一家机构买入2015万元,第三天两家机构共计买入1000多万元。


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