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地产:坚守仍然是最好选择 荐8股

发布时间:2019-10-16 06:17:58

地产:坚守仍然是最好选择 荐8股 2017-08-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

地产板块大幅下跌。上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为-1.81%,与沪深 00指数相差-1.4 个百分点(负号为落后沪深 00指数,反之为超)。

上周我们观察的148家房地产股中上涨的有49家,下跌8 家,停牌15家。

上周市场上房地产股涨幅居前的有海航投资、万鸿集团、市北高新、天业股份和陆家嘴,涨幅分别达1 .26%、12. 5%、11.81%、11.52%和7.14%。

涨幅最小的新黄浦、世联行、新城控股、昆百大A和海德股份,涨幅分别为-10. 5%、-9.45%、-9. 8%、-8.41%和-7.98%。

近期观点:近期板块风格转换,前期上涨较多的规模与成长房企如招商、保利、金地等房企回调幅度较大,整个板块似乎又回到“小票横行”的时代。出现这一现象,一部分归因于租赁新政、陕西房产税细则出台、北京共有产权房等长效机制措施落地,引起市场部分开发企业未来增长向弱的预期,另外也有销售下滑而引致的行业悲观情绪。在宏观经济“内忧外患”的当前,我们认为地产股配臵的逻辑并未发生变化,宜“坚守”业绩好、估值低的规模与龙头房企。

2017年半年度策略:在房企集中度不断提升、宏观经济走势不明朗和的大趋势下,我们以从上至下的逻辑筛选标的,从规模和成长特性出发推荐两类公司:

第一类公司是城市布局广、产业化程度高、产品系列全、成本控制强,以规模或资源见长。推荐A股招商、保利、万科、华侨城。

第二类公司是快速成长的房企,在本轮周期中占据了城市布局高点或是采用了低价拿地策略,以成长速度快或货值充裕给市场带来估值提升的巨大想象空间。推荐A股的阳光城、新城控股、蓝光发展、荣盛发展。

本周投资组合:上周我们的投资组合累计绝对收益为- .95%,与房地产指数(中信)差距-2.1 %。本周投资组合有变化,重点关注深耕粤港澳大湾区的房企:

招商蛇口(40%)、金地集团( 0%)和保利地产( 0%)。

销售下半年走弱已成定局,调控政策严厉无放松空间。7月销售普遍下滑,新房和二手房同比超20%,受市场情绪进一步理性化影响,未来总体销售仍有进一步下行的空间。当前调控政策严厉且不断加码的背景下,新房相对于二手房已经形成较高性价比,从而导致调控政策更无放松空间。

上周南京环比上涨最大,环比涨幅达276.25%,另外排前的有北京环比涨幅达181.11%和福州环比上涨 1.70%。环比涨幅较小的几个城市分别为:

武汉环比上涨-2 .44%、深圳环比上涨-29.71%和厦门环比上涨-。

风险提示:总体销售不及预期、货币政策紧缩力度加码

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